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山东黄金:行业龙头能否迎风启航

发布时间:2023-10-22 13:27来源:中国新金融网阅读量:9576   

提到黄金行业的龙头个股,不少投资者第一个想到的可能是市值超过3000亿的紫金矿业,或者是国资委控股的央企中金黄金。事实上,紫金矿业铜、锌等业务量同样巨大,并非归于黄金行业,而在主营业务集中在黄金的上市公司中,中金黄金等公司的营收规模,相较于山东黄金还有不小的差距。因此在黄金这一细分行业中,山东黄金以较为明显的储量和规模优势,成为了行业的龙头。

尽管期货市场价格变动相对不明显,黄金的现货市场特别是零售市场的行情却早已持续火爆。在国内市场黄金饰品零售价格已突破600元/克的情况下,消费者依旧越涨越买。

黄金最近在高位,但金价长远看是一直在涨的,而且从中国传统习俗来看,金饰是结婚等节日的刚需,所以该买还是得买。有黄金消费者这样表示。

黄金现货市场的火爆,却并未显著传导到股票市场。黄金股的股价近期并未出现很大幅度的上涨,而是以震荡为主。行业龙头山东黄金的股价,近期也基本维持窄幅震荡的格局。

股价并未明显动作,并不代表公司未受益于黄金的火爆行情,自去年以来,山东黄金的业绩便持续增长,其中2023年半年报的净利润,已显著超过了2021年全年的数据。

而之所以山东黄金能够明显受益于行业的回暖,与公司自身的资源禀赋有关,山东黄金上半年完成矿产金产量19.57吨,相当于全国矿产金的13.98%,继续保持国内黄金行业领先地位。公司非外购黄金业务贡献利润近9成,家里有矿带来的效益较为显著。

针对山东黄金未来的发展,多家机构也发表了自己的观点。中原证券发布研报称,公司继续保持国内黄金行业领先地位。公司所属甘肃金舜矿业有限责任公司成功竞得甘肃大桥金矿采矿权;公司2023年7月20日完成对银泰黄金20.93%股份的收购,8月14日银泰黄金召开股东大会,通过山东黄金推荐的董事、监事的议案,选举新任董事长,董事会、监事会成功改组,8月18日完成银泰黄金法定代表人的工商变更登记,收购项目圆满完成。重点项目提速推进。公司持续发力探矿增储,焦家金矿、金洲公司、玲珑金矿、三山岛金矿通过探矿分别新增金金属量3.58吨、2.5吨、1.85吨和1.07吨。

中原证券预计,公司2023/2024/2025年全面摊薄后的EPS分别为0.48元/0.63元/0.77元,按照9月7日25.55元的收盘价计算,对应的PE分别为53.02X/40.42X/33.34X。受到全球央行持续购金、国际局势复杂多变、美联储加息逐步进入尾声等因素影响,黄金价格有望维持高位运行;随着未来公司进一步整合金矿资源以及产能扩建投产,公司营收和盈利有望保持增长;目前公司估值水平相对合理,结合行业发展前景及公司行业地位,维持公司增持投资评级。

华安证券指出,23H1黄金价格上行,国际现货金价较2022年收盘上涨5.3%,上海黄金交易所AU合约较上年度收盘价上涨约9.5%。持续推进降本增效,利润率同比提升。公司23H1实现毛利率13.99%,同比+0.79pct,实现净利率3.68%,同比+1.65pcts,单Q2实现毛利率13.52%,同比+0.31pct,净利率3.52%,同比+2pcts。公司是国内黄金行业头部企业,黄金产量保持行业领先地位,在黄金行业内加速资源整合,目前收购项目进展顺利,后续有望持续贡献业绩增量。

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